财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一(yī)季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点x;'>哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点)的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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